Le marché du placement privé et le rôle d’un partenaire mondial

Maeve McLaughlin, directrice générale et chef, Placements privés mondiaux et Paul McKeown, directeur général et chef, Marchés américains des capitaux d’emprunt, discutent des placements privés comme source importante de capitaux pour les émetteurs à l’échelle mondiale, ainsi que des avantages du réseau mondial de la Banque Scotia dans les opérations multidevises.

En anglais:

Les placements privés demeurent une source attrayante de capital pour les émetteurs partout dans le monde. En 2018, malgré la forte volatilité des marchés de capitaux et l’incertitude économique, le volume d’émissions de placements privés aux États-Unis a dépassé le record établi en 2017, soit des émissions équivalant 101 milliards $.¹ La réputation, bien méritée, de stabilité et de constance du marché des placements privés en fait une solution avantageuse, même en période de volatilité; il s’agit en effet d’un «marché de recours constant». En outre, les placements privés sont attirants en raison de leur souplesse inhérente et de leur versatilité, car ils peuvent être adaptés en fonction des besoins de l’émetteur en matière de durée, de volume, de devises et l'accès différé au financement.

Trouver le bon partenaire bancaire pour vous conseiller et mener à bien l’émission d’un placement privé est l’un des aspects les plus négligés du processus d’obtention de capitaux. La qualité des services d’une banque, de même que ses domaines d’expertise et sa portée géographique, sont d’une importance grandissante, proportionnelle à la croissance du marché des placements privés. Dans cet argumentaire, nous nous pencherons d’abord sur les avantages d’utiliser le placement privé pour obtenir du capital; puis, nous nous attarderons à l’importance de faire affaire avec un partenaire bancaire offrant une vaste gamme de produits et bénéficiant d’un véritable réseau mondial.

Bien qu’il y puisse y avoir plusieurs raisons pour lesquelles un émetteur souhaite obtenir du capital au moyen d’un placement privé, plutôt que de se tourner vers le marché public des titres de créances ou autres solutions similaires, la souplesse inhérente des placements privés est le motif le plus courant. Le marché des placements privés permet à un émetteur de collaborer avec ses partenaires bancaires pour personnaliser une offre répondant à de nombreux paramètres, dont :

• la durée : Les investisseurs du marché des placements privés, principalement les fonds d’assurance et les caisses de retraite nord-américains, ont des besoins de placement couvrant un large éventail d’échéances. L’émission d’un placement privé permet à son émetteur de personnaliser sa solution en fonction de la durée qui répond le mieux à ses besoins de financement, que ce soit 5 ans ou plus de 30 ans. De plus, les placements privés permettent d’établir des durées non standard, ce qui peut s’avérer une solution idéale pour les émetteurs ayant des besoins de capitaux complexes, par exemple s’ils doivent gérer les échéances de leurs emprunts et désirent éviter la multiplication des échéances au cours d'une année donnée.

• le volume : Le marché public des titres de créances américain offre des tranches minimum de 300 millions $US, alors que les placements privés peuvent être une bonne solution pour les émetteurs qui ont des besoins de financement plus modestes. En outre, la profondeur et la stabilité du marché des placements privés attire les émetteurs dont les besoins en capital sont de plus de 1 milliard $US, surtout si leurs besoins en matière d’emprunt sont supérieurs à la limite de crédit qui leur serait accordée par d’autres prêteurs.

• l'accès différé au financement: La capacité d’un émetteur de différer le financement est une caractéristique de plus en plus populaire, particulièrement auprès de ceux qui souhaitent bloquer des taux et conclure des ententes dans l’immédiat, mais qui ne prévoient pas avoir besoin des fonds avant un certain moment. En 2018, 28 % du volume des transactions de placement privé aux États-Unis comprenaient un financement différé sur une période de plus de trois mois, soit un niveau équivalent à celui de 2017, mais reflétant une certaine croissance par rapport aux années précédentes.1 La période de report varie de trois mois à un an, bien que dans certaines circonstances, il est possible d’obtenir un délai allant jusqu'à deux ans et même plus.

• les devises : L’un des avantages de plus en plus importants du marché des placements privés est la possibilité d’obtenir du capital dans des devises autres que le dollar US, notamment en euros, en livres sterling, en dollars canadiens et en dollars australiens. Bon nombre de sociétés émettrices non américaines chercheront des transactions en devises étrangères ou multidevises, comportant des tranches en dollars US et dans la devise locale. Le recours au marché des placements privés est fréquent dans le cadre d’émissions d’une telle complexité.

Si les émetteurs cherchent à profiter de la souplesse et de la versatilité du marché des placements privés, alors la qualité des conseils et l’expérience des collaborateurs sont essentielles à la réussite de la transaction. Le recours à un partenaire bancaire ayant une portée internationale et une expertise dans le domaine est particulièrement important dans un environnement où les transactions sont de plus en plus nombreuses et complexes. Un émetteur qui considère le marché des placements privés aura vraisemblablement recours à une banque ayant les caractéristiques suivantes :

• une présence bien établie dans le marché local, jumelée à une solide connaissance du secteur d’activité et de la région;

• une équipe de spécialistes chevronnés du marché des placements privés, établis localement; et

• une vaste expertise et un large éventail de solutions lui permettant d’offrir des conseils généraux sur la structure optimale d’une transaction de placement privé donnée. Par exemple, une émission multi-tranches et multidevises qui pourrait comprendre notamment une série de swaps de devises, ainsi qu’une durée et des volumes personnalisés.

Depuis sa création, la Banque Scotia s’engage à maintenir sa position de partenaire mondial pour ses clients à l’échelle internationale. La Banque Scotia a été une pionnière dans le domaine des transactions transfrontières et tire profit des ressources que lui procure sa présence locale aux quatre coins de la planète. L’étendue géographique, l’éventail de ses produits et la diversité de son expertise font de la Banque Scotia un leader des solutions globales des marchés de titres de créance.

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