Thèmes macroéconomiques qui façonnent l’industrie minière mondiale. Le monde occidental a bénéficié pendant plusieurs décennies du concept de « dividende de la paix », mais fait désormais face à une concurrence accrue entre puissances dans un monde multipolaire. La fragmentation marquée de la géopolitique et de la géoéconomie, combinée à une intensification de la concurrence industrielle et technologique, accroît de façon stratégique la demande de matériaux miniers et de minéraux critiques.
Le rôle essentiel des industries extractives dans les initiatives de développement du Canada. Le secteur des minéraux contribue directement à environ 120 G$ CA au produit intérieur brut du Canada et soutient indirectement quelque 47 G$ CA supplémentaires, soit un total de 7,2 % de l’économie du pays. Le Canada figure parmi les 15 principaux producteurs de 21 produits miniers, dont 16 sont des minéraux critiques. Les matériaux extraits comptent parmi les produits les plus cycliques au monde, et leur développement au Canada n’a pas toujours suivi une trajectoire « ascendante et continue » pour diverses raisons. Nous croyons désormais que les conditions sont réunies pour soutenir des tendances structurelles susceptibles d’accroître de manière significative la production minière canadienne dans les années à venir. Nous anticipons également des vents favorables en matière de valorisation, compte tenu de l’attention accrue portée au rôle essentiel que jouent aujourd’hui les matériaux clés extraits et transformés dans un monde de plus en plus complexe.
Évaluer l’énoncé « Le Canada possède ce dont le monde a besoin ». Le Canada est le deuxième plus grand pays au monde sur le plan géographique et dispose d’un vaste ensemble de systèmes géologiques de grande envergure. Le pays compte environ 200 mines en production ainsi que 6 500 carrières de sable, de gravier et de pierre, en plus de milliers de permis d’exploration. Selon notre analyse des données de Ressources naturelles Canada, nous estimons que l’inventaire mesurable du pipeline de projets de l’industrie minière — pour les projets de plus de 50 M$ CA — s’élève à 111 G$ CA, répartis à raison d’un tiers en minéraux non critiques et de deux tiers en minéraux critiques. Nous constatons une approche beaucoup plus proactive de la part des gouvernements fédéral, provinciaux et territoriaux du Canada, ce qui laisse présager une avancée des projets plus rapide que par le passé et une augmentation bien positionnée de la création de nouveaux projets. Dans ce rapport, nous présentons une cartographie complète et des analyses détaillées du pipeline d’occasions.
Moteurs d’investissement thématiques. Nous estimons la valeur des actifs miniers canadiens cotés en bourse (c’est‑à‑dire des actifs générateurs de revenus situés au Canada et détenus par des entreprises domiciliées au Canada) à environ 300 G$ CA. Bien que ce montant soit considérable, le Canada a besoin de davantage de champions nationaux de grande envergure pour être compétitif à l’échelle mondiale et, surtout, pour capter une plus grande part de la chaîne de valeur ; nous entrevoyons donc une dynamique de consolidation. Parallèlement, le Canada continuera de nécessiter des capitaux étrangers pour développer ses vastes ressources, tout en devant faire preuve de discernement à cet égard, compte tenu de l’intérêt qu’il suscite auprès de divers acteurs étrangers. Alors que les investisseurs recherchent souvent la spécialisation, nous percevons des conditions favorables à une diversification accrue des portefeuilles d’actifs géologiques, grâce à des compétences mondialement compétitives et transférables, capables de répondre aux signaux de prix géostratégiques, industriels et technologiques. Nous estimons également que le Canada demeure largement sous‑exploré et sous‑développé, et qu’il existe des arguments solides en faveur d’une intensification des activités de prospection ainsi que du développement stratégique des infrastructures.
Des études de cas illustrent clairement que nous évoluons désormais dans un monde différent. Notre première étude de cas analyse le rôle central des minéraux critiques dans les dynamiques de pouvoir mondiales, à travers les tensions commerciales entre les États‑Unis et la Chine, l’accord États‑Unis–Ukraine sur les minéraux critiques, l’intérêt des États‑Unis pour le Groenland, ainsi que l’émergence de stratégies et d’initiatives de constitution de réserves de minéraux critiques du G7 et d’autres pays. Notre deuxième étude de cas examine les réalités économiques, les avantages stratégiques et le potentiel futur des activités canadiennes de transformation, à travers le prisme du cuivre. Métal industriel essentiel, le cuivre est également un exemple de métal porteur pouvant générer des retombées de chaîne de valeur grâce à des coproduits et sous‑produits. Le Canada dispose de nombreuses occasions similaires liées à des métaux porteurs, notamment le nickel, le plomb et le zinc. Notre troisième étude de cas estime les volumes de minerai de fer et d’acier qui seront vraisemblablement requis pour les grands projets du Canada, ses stratégies de transformation et ses initiatives en matière de défense. Nous prévoyons que cette demande sera en moyenne annuelle supérieure de 10 % au cours de la prochaine décennie, illustrant la probabilité d’une augmentation durable des besoins en autres matériaux.
À la recherche des bons éléments. L’industrie minière et les minéraux critiques constituent un vaste univers, et nos travaux visent à approfondir les fondamentaux afin de mieux comprendre les défis et les occasions du secteur. Nous avons également saisi l’occasion d’établir une cartographie des processus industriels associés aux minéraux critiques dans le tableau périodique des éléments, non seulement pour les exploitants et les développeurs miniers, mais aussi pour les entreprises exposées à leur utilisation (voir l’annexe 1 du rapport complet). Nous espérons que cette recherche en investissement sera utile tant pour les gouvernements que pour les entreprises et les investisseurs, alors que des capitaux provenant de tous horizons cherchent à s’orienter dans un monde complexe.
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